文華財(cái)經(jīng)--一、期貨行情回顧

　　今日滬銅指數(shù)高開(kāi)震蕩。受歐美股市及外盤(pán)大宗商品向好提振，早盤(pán)倫銅高開(kāi)500點(diǎn)。開(kāi)后資金入場(chǎng)跡象明顯，使得滬銅守住漲幅。而后多空雙方維持謹(jǐn)慎思維，銅價(jià)日內(nèi)維持窄幅震蕩。先就盤(pán)面看55500附近對(duì)滬銅支撐較大，但56100仍然對(duì)滬銅產(chǎn)生較強(qiáng)賣壓。09主力合約報(bào)收55800，漲1.84%。09未平倉(cāng)合約增加4366手，成交量收窄5.22%。

　　LME銅昨日低開(kāi)高走，強(qiáng)勢(shì)上漲。全球以股市為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)低位反彈帶動(dòng)了倫銅的上漲，此外，美元走軟亦直接提振了倫銅的漲幅。但市場(chǎng)對(duì)倫銅的上漲并沒(méi)有充足的信心，這點(diǎn)從成交量萎靡也可以看出。昨日倫銅報(bào)收6970，漲140美元/噸。庫(kù)存減少1275噸，未平倉(cāng)合約增高1787手，成交量縮小8%。

　　二、重要影響因素分析

　　最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：北美方面，美國(guó)第一季度GDP平減指數(shù)修正值小幅上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.1%，但美國(guó)第一季度實(shí)際GDP修正值卻小幅下降至3%。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降1.1萬(wàn)至46萬(wàn)人，但相對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期的45.5萬(wàn)人，仍略顯高位。歐洲方面，瑞士第一季度就業(yè)率由-0.1%上漲至0.1%，德國(guó)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值由1%上漲至1.2%，但英國(guó)5月CBI零售銷售預(yù)期指數(shù)卻由17下降至-15。

　　美元指數(shù)昨日高位回落。因中國(guó)外匯管理局公開(kāi)否認(rèn)了有關(guān)中國(guó)將考慮堅(jiān)持歐元區(qū)債券倉(cāng)位的報(bào)導(dǎo)，而其他國(guó)家也紛紛表示沒(méi)有減少歐元資產(chǎn)的計(jì)劃，使得歐元提振觸底反彈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得到修復(fù)，美元承壓下行。昨日美指報(bào)收86.35，跌1.09%。美股強(qiáng)勢(shì)反彈，道指大漲284.54點(diǎn)至10258.99。美原油跟隨美股走勢(shì)，破位上漲，報(bào)收74.78，漲幅達(dá)4.57%。

　　LME銅庫(kù)存回落力度有所加大。庫(kù)存降至477775噸，日庫(kù)存流出幅度由前幾日的300噸左右大幅上漲至昨日的1300噸。注銷倉(cāng)單減少1225至23650噸，注銷倉(cāng)單占庫(kù)存比維持在5%?？傮w看下游需求依然較為穩(wěn)定，變化幅度不大。

　　昨日倫銅的綜合進(jìn)口成本小幅上漲，增高504元至55124元/噸。進(jìn)口貿(mào)易虧損約為374元/噸，而跨市套利盈利則約在69元/噸，滬倫比值下降至7.94，變化幅度不大。

　　現(xiàn)貨方面，長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大漲1025元至55725元/噸。近月現(xiàn)貨升貼水在貼水150元-平水。今日現(xiàn)貨交易除江銅平水外全部轉(zhuǎn)為貼水，持貨商出貨意愿強(qiáng)烈。但購(gòu)貨商因臨近月末，購(gòu)貨意愿不強(qiáng)，成交仍顯一般。

　　滬銅1009合約持倉(cāng)量上漲但成交量下降。09合約持倉(cāng)量上漲至156638手，成交量則收窄至343376手。據(jù)排名前十的持倉(cāng)顯示，今日銅市總計(jì)合約多頭減倉(cāng)474手至56549手，空頭亦減倉(cāng)2699手至62277手。銅市的跳空高漲并沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)資金產(chǎn)生太多吸引，空頭離場(chǎng)現(xiàn)象較為嚴(yán)重，多頭也有獲利止盈跡象，綜合看多空開(kāi)始趨于謹(jǐn)慎。

　　上期所庫(kù)存方面，本周期貨庫(kù)存總計(jì)下降7398噸至50991噸。其中期晟公司、中儲(chǔ)吳淞及國(guó)儲(chǔ)天威分別出庫(kù)2945、3829及474噸。另小記庫(kù)存亦大幅減少10091噸。庫(kù)存保持穩(wěn)定下滑，但是對(duì)市場(chǎng)的利多效應(yīng)并不顯著。

　　三、技術(shù)分析

　　滬銅09收于十字陰線，價(jià)格上沖56100時(shí)受阻回落，但在下探至55500時(shí)受到強(qiáng)勁支撐。5日均線掉頭上行，且右穿10日線，形成海底撈月之勢(shì)。MACD指標(biāo)則持續(xù)向好，小紅柱穩(wěn)步增高，且DIFF與DEA正向背離加大。KDJ指標(biāo)繼續(xù)上揚(yáng)，J、K及D三線保持大幅走高態(tài)勢(shì)，J線沖破100，滬銅進(jìn)入多頭市場(chǎng)。

　　四、投資建議

　　盡管外盤(pán)市場(chǎng)一片向好，但因?yàn)榕R近周末，內(nèi)盤(pán)銅市趨于謹(jǐn)慎，銅價(jià)維持窄幅震蕩。從持倉(cāng)量看，市場(chǎng)對(duì)近期銅市的興趣持續(xù)趨減，這為后市銅價(jià)的上漲產(chǎn)生了一定的限制。庫(kù)存本周穩(wěn)定回落，對(duì)多頭還是具有一定的信心提振作用。技術(shù)指標(biāo)亦向好，5日均線形成海底撈月之勢(shì)。綜合看銅價(jià)還有一定的上行空間，多單可繼續(xù)持有，但請(qǐng)密切關(guān)注56300附近的壓力及56100附近的支撐，請(qǐng)注意止損。

　　東興期貨研發(fā)中心 張?zhí)熵S