美國在1982年推出股指期貨后，2005年股指期貨的年成交量達到4億手，占全球股指期貨產(chǎn)品成交量的44 .5%。標(biāo)普500指數(shù)期貨是美國交易量最大的股指期貨，其總交易量占美國指數(shù)期貨總交易量的90％以上。

　　美國參與股指期貨的機構(gòu)比較廣泛，包括養(yǎng)老基金、共同基金、對沖基金、期貨基金、投資銀行保險公司等。將證券投資基金分為9類：大盤平衡型、大盤成長型、大盤價值型、中盤平衡型、中盤成長型、中盤價值型、小盤平衡型、小盤成長型和小盤價值型，根據(jù)數(shù)據(jù)，大盤基金參與金融衍生品的比例為53%，中盤基金參與金融衍生品的比例為60%，小盤基金參與金融衍生品的比例為23%。參與金融衍生品的基金中，大盤基金投資的比例都不超過5%；中盤基金除個別比例較高外，投資的比例都不超過2%；小盤基金投資比例普遍偏小，大部分不超過1%?？梢娭饕谴蟆⒅斜P證券基金參與股指期貨等金融衍生品市場。

　　日本：外國機構(gòu)占優(yōu)勢

　　日本股票指數(shù)期貨合約首先出現(xiàn)在海外，1986年9月3日，日經(jīng)225指數(shù)期貨在新加坡金融期貨交易所（SIMEX）交易。1987年6月9日，日本推出了第一個股票指數(shù)期貨合約—50種股票期貨合約，受日本證券交易法禁止現(xiàn)金交割的限制，50種股票期貨合約采取現(xiàn)貨交割方式。

　　1988年5月，修改后的證券交易法允許股票指數(shù)和期權(quán)進行現(xiàn)金交割，當(dāng)年9月大阪證券交易所開始了日經(jīng)225指數(shù)期貨交易。1992年3月，大阪證券交易所50種股票期貨停止了交易。

　　日本對股指期貨交易的非有效管理的直接后果是，國外公司相對日本公司在期貨和衍生產(chǎn)品交易中擁有了更強的技術(shù)實力。據(jù)對日本90年代初期市場統(tǒng)計，在日本盈利最高的5家期貨和衍生產(chǎn)品經(jīng)紀公司中有三家是美國公司，前10家盈利最高的期貨和衍生產(chǎn)品經(jīng)紀公司中有6家公司是外國公司。

　　韓國：不鼓勵個人投資者參與

　　韓國股指期貨的產(chǎn)生源于其資本市場的逐步開放，以及正式引入QFII之后對于市場避險工具日益迫切的需求，但是，由于沒有像日本市場那樣遭遇外國市場的競爭，其股指期貨的推出較為從容，在法律法規(guī)、投資者教育、交易系統(tǒng)以及指數(shù)設(shè)計等方面的準備也更充分。

　　韓國從20世紀80年代中期就探討建立期貨期權(quán)市場的可能性，專家論證后認為，從市場規(guī)模、流動性、投資者結(jié)構(gòu)出發(fā)，股權(quán)類衍生品具備與國外相同產(chǎn)品市場相近的條件。他們于1996年5月才推出股指期貨的一個品種—KOSPI200指數(shù)期貨，使市場參與者有足夠的時間熟悉衍生品，并確定了較高交易單位和最低保證金要求，不鼓勵個人投資者過分參與市場，對外資也有嚴格限制，市場設(shè)計以機構(gòu)投資者為主體。1996年，KOSPI200日均交易量達3670張合約，金額達1574億韓元，占標(biāo)的物現(xiàn)貨市場交易額的32.3％，1996年底的持倉量（未平倉合約）達4908張合約。在交易量中，證券公司占80.4％，個人投資者占12％，外國投資者為3％。