第三章 經(jīng)紀業(yè)務相關事項

　　第一節(jié) 股票網(wǎng)上發(fā)行

　　一、網(wǎng)上發(fā)行的概念和類型

　　股票發(fā)行是股票交易的前提。

　　(一)網(wǎng)上發(fā)行的概念

　　股票網(wǎng)上發(fā)行是利用證券交易所的交易系統(tǒng)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)進行申購的發(fā)行方式。優(yōu)點：經(jīng)濟性、高效性。

　　(二)網(wǎng)上發(fā)行的類型

　　1、網(wǎng)上競價發(fā)行。國際證券界發(fā)行證券的通行做法“招標購買方式”

　　在我國，新股網(wǎng)上競價發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，以自己作為唯一的“賣方”，按照發(fā)行人確定的底價將公開發(fā)行股票的數(shù)量輸入其在證券交易所的股票發(fā)行專戶;投資者則作為“買方”，在指定時間通過證券交易所會員交易柜臺，以不低于發(fā)行底價的價格及限購數(shù)量，進行競價認購的一種發(fā)行方式。

　　優(yōu)點：市場性、連續(xù)性

　　缺點：股價易被機構大資金操縱，增大了中小投資者的投資風險。

　　2、網(wǎng)上定價發(fā)行。即主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，按已確定的發(fā)行價格向投資者發(fā)售股票。

　　區(qū)別與競價發(fā)行：一是發(fā)行價格的確定方式不同;二是認購成功者的確認方式不同。定價[抽簽]競價[價格優(yōu)先同價位時間優(yōu)先]

　　網(wǎng)上累計投標詢價發(fā)行[設定價格區(qū)間;是利用證券交易所的交易系統(tǒng)，通過向投資者在價格申購區(qū)間內(nèi)的詢價過程]、網(wǎng)上定價市值配售[將發(fā)行總量中一定比例的新股(也可能是全部新股)向二級市場投資者配售]都屬于網(wǎng)上定價發(fā)行模式。

　　2004.12.7中國證監(jiān)會決定自2005年1月1日起施行首次公開發(fā)行股票的詢價制度。初步詢價、累計投標詢價

　　2006.5.19深交所、中結2006.5.20上交所、中結→恢復了新股發(fā)行現(xiàn)金申購制度

　　二、股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購程序

　　(一)基本規(guī)定

　　1、申購單位及上限。上海1000股，深圳500股

　　2、申購次數(shù)。除第一次申購外，均視為無效申購;其余申購由證券交易所交易系統(tǒng)自動剔除。新股申購一經(jīng)確認，不得撤銷。

　　3、申購配號。申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。

　　4、資金交收。結算參與人應使用其資金交收賬戶完成新股申購的資金交收，并應保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金用于新股申購的資金交收。

　　(二)操作流程

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，新股資金申購網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售股票同時進行。這樣，對于通過初步詢價確定股票發(fā)行價格的，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行均按照定價發(fā)行方式進行。對于通過網(wǎng)下累計投標詢價確定股票發(fā)行價格的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者按詢價區(qū)間的上限進行申購。網(wǎng)下累計投標確定發(fā)行價格后，資金解凍日網(wǎng)上申購資金解凍，中簽投資者將獲得申購價格與發(fā)行價格之間的差額部分及未中簽部分的申購余款。

　　1、投資者申購。申購當日(T+0)

　　2、申購資金凍結、驗資及配號。申購日后的第一個交易日(T+1)

　　3、搖號抽簽、中簽處理。T+2

　　4、申購資金解凍。T+3，證券登記結算公司對未中簽部分的申購款予以解凍，并從結算參與人的資金交收賬戶上扣收新股認購款項，再劃付給主承銷商。申購凍結資金產(chǎn)生的利息收入由證券登記結算公司按相關規(guī)定辦理劃轉事宜。

　　5、結算與登記。主承銷商在收到證券登記結算公司劃轉的認購資金后，依據(jù)承銷協(xié)議將該款項扣除承銷費用后劃轉到發(fā)行人指定的銀行賬戶。

　　(三)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的銜接

　　1、發(fā)行公告的刊登。發(fā)行人和主承銷商應在網(wǎng)上發(fā)行申購日一個交易日之前刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，可以將網(wǎng)上發(fā)行公告與網(wǎng)下發(fā)行公告合并刊登。

　　2、網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的回撥

　　3、網(wǎng)下股份登記

　　(四)網(wǎng)上增發(fā)新股的申購

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