文華財經(jīng)( 黃丹)--鄭州棉花今日低開低走，1009月合約下跌240元，收盤報17615元，成交22萬手，較前日增加7萬手，持倉15萬手，減少2000手。1101合約跌幅較小，下跌了210元，收盤報16635元，成交24萬手，較前日增加8萬手，持倉17萬手，增加600手。從成交和持倉的變化情況看，鄭棉技術(shù)上處于弱勢，有可能繼續(xù)下跌。

　　但是近期棉花現(xiàn)貨價格仍然保持在高位。國內(nèi)大多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨價格上漲后并沒有走低的跡象，浙江等地區(qū)3級地產(chǎn)棉價格甚至已突破18000元/噸，囤棉企業(yè)看好后期市場。而國內(nèi)外紗線價格近期都比較強，能夠消化棉花價格的漲幅。此外，現(xiàn)貨市場上可以交易的棉花有限，后市棉花價格下跌空間不大。

　　作為重要的大宗農(nóng)產(chǎn)品，棉花價格受到國家宏觀調(diào)控的影響比較明顯。根據(jù)5月初的一次調(diào)查，紡企工業(yè)庫存約120萬噸，大概是38天的可用量。國內(nèi)可供商業(yè)用棉庫存不足100萬噸，新疆可供資源還有100萬噸，此次國家發(fā)改委增發(fā)了80萬噸的進口配額?？傆嬁捎脦齑婕s為400萬噸。而從現(xiàn)在開始到9月份新棉上市，紡織企業(yè)正常需求總量為355萬噸。國家還有大約150萬噸的儲備棉，扣除掉50萬噸的戰(zhàn)略儲備，最大可拋售數(shù)量為100萬噸。這樣，在國家的調(diào)控下，基本可以保證棉花的供求平衡。也正是因為這個原因，前期被多頭炒作的1009合約價格，近期出現(xiàn)了顯著的下滑。

　　另方面，市場擔心新年度棉花生產(chǎn)形勢嚴峻。除了低溫天氣導致今年棉花播種推遲10天以上外，進入夏季以后，仍要受到大風、冰雹、大雨等異常天氣的威脅。棉花供求緊張的狀況有可能延續(xù)到明年。

　　在基本供求與宏觀調(diào)控政策的相互作用下，鄭州棉花近期將維持高位運行的態(tài)勢。對于普通趨勢交易者來說，目前仍應(yīng)堅持多頭思維，逢低可以少量建立多單。對于套利交易來說，可以關(guān)注1011合約與1101合約形成的倒掛現(xiàn)象。目前1011合約比1101合約的價格高出近200元，可以擇機買進1101合約，賣出1011合約。

　　(上海中期：見驚雷)