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?[上一交易日回顧]

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天通金（2日）行情，開盤265.8，最高267.4，最低263.9，收盤266.6，漲幅0.25%；天津現(xiàn)貨白銀周二（2日）行情，開盤3960，最高409，最低395，收盤403，漲幅-052%。

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倫敦現(xiàn)貨金（2日）行情，開盤1210.70美元/盎司，最高1215.30美元/盎司，最低1202.00美元/盎司，收盤1214.美元/盎司，漲幅0.20%；倫敦現(xiàn)貨白銀（2日）行情，開盤18.4美元/盎司，最高18.6美元/盎司，最低18.2美元/盎司，收盤18.3美元/盎司，漲幅-0.49%。

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（2日），COMEX黃金期貨月份合約報收1204.70美元/盎司；紐約原油期貨月份合約報收73.9美元/桶；美元指數(shù)周二小幅上漲，報收86.7；主要非美貨幣呈現(xiàn)下跌走勢，歐元兌美元報收1.227，跌幅-0.65%。

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[基本面分析]

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基本面利空因素：

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．公布的美國芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)終值為59.，低于前值63.，顯示美國經(jīng)濟的復(fù)蘇趨緩；同時公布的密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值為73.，高于前值及預(yù)測值73.，顯示出美國民眾對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心增強，減弱了市場的避險需求，對黃金的后市走強不利。

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2. 中國相關(guān)部門否認(rèn)減持歐元債券，被市場解讀為中國對歐洲具有信心的信號，市場對歐元區(qū)債務(wù)問題的擔(dān)憂有所減弱，投資者風(fēng)險偏好明顯改善，避險資金從黃金等安全資產(chǎn)流出，股票與大宗商品等高風(fēng)險資產(chǎn)走高，歐元匯率大幅攀升。避險買盤的消退令金價漲幅受限。

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基本面利好因素：

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．歐洲債務(wù)危機不斷加重。月2日歐洲央行執(zhí)行委員會委員斯馬吉當(dāng)日警告說，歐洲主權(quán)債務(wù)危機已經(jīng)擴散，且不僅在向歐元區(qū)二線國家擴散，蔓延之火也正在燒向歐元區(qū)最大的幾個國家和金融體系。惠譽國際周五表示，將西班牙的主權(quán)評級自AAA下調(diào)至AA+，展望為穩(wěn)定。惠譽稱，預(yù)計西班牙減少債務(wù)水準(zhǔn)的調(diào)整將在中期嚴(yán)重拖慢經(jīng)濟增長速度，該國的經(jīng)濟調(diào)整過程將比其他AAA評級的國家更加困難及耗時更長，同時，受節(jié)支舉措影響，該國經(jīng)濟復(fù)蘇將較政府預(yù)期更為緩慢。市場的避險情緒并沒有得到根本性的有效緩解，債務(wù)危機陰云依然彌漫歐洲市場。

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． 英國首相卡梅倫(DavidCameron)周五(5月28日)表示，英國通脹上升的問題令人擔(dān)憂，英國央行(BOE)有必要制定相應(yīng)的利率政策來控制通脹率的上升。同時，隨著歐洲救助措施的陸續(xù)實施，歐元區(qū)的通脹壓力也陡然上升，對沖通脹風(fēng)險的黃金買盤開始持續(xù)增加。

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．朝鮮半島緊依然陰云密布，朝鮮人民軍總參謀部2日在平壤宣布了項措施，以應(yīng)對韓國就“天安”號警戒艦沉沒事件對朝鮮采取的制裁措施，同時朝鮮還 查封朝韓經(jīng)濟合作協(xié)議事務(wù)所，并驅(qū)逐名韓國工作人員。而韓國軍隊則在近海舉行大規(guī)模反潛演習(xí)，以強硬姿勢回應(yīng)朝鮮。同時，美國和日本已經(jīng)表態(tài)支持韓國，盡管******總理赴日韓訪問并就“天安艦事件”與日韓領(lǐng)導(dǎo)人進行磋商，緩解一定的緊張氣氛，但是中國尚未對這一事件明確表態(tài)。因此，戰(zhàn)爭的風(fēng)險似乎并未完全消除，投資者有理由通過增持黃金來規(guī)避因東北亞政治局勢惡化而導(dǎo)致的市場動蕩風(fēng)險。

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4. MoneyWeek主編梅里恩?薩默塞特?韋布(Merryn Somerset Webb)認(rèn)為，從黃金的實際價格看，很難發(fā)現(xiàn)泡沫的真正證據(jù)。按名義價格計算，黃金可能創(chuàng)下歷史新高，但是按實際價格計算，它遠(yuǎn)未接近歷史高點。實際 上，以美元計價的金價在過去兩年的漲幅僅為25%左右。

黃金上漲的空間仍然巨大，不存在達(dá)到歷史最高位后的回調(diào)反彈。

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5. 全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust當(dāng)前最新數(shù)據(jù)顯示，黃金持有量增加0.30噸，達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的1267.9噸，上周SPDR一共增持黃金47.7噸。SPDR黃金持倉量再創(chuàng)歷史新高，表明全球黃金ETF基金對黃金的后續(xù)走勢強烈看好。

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[技術(shù)面分析]

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倫敦金1分鐘走勢圖

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倫敦金60分鐘走勢圖

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倫敦金1分鐘K線走勢震蕩，MA均線、MA均線、MA20均線呈現(xiàn)粘合交叉震蕩排列；天通金60分鐘K線維持箱體震蕩走勢，MA均線、MA均線、MA20均線也呈現(xiàn)粘合交叉震蕩排列，K線在1218.30受到箱體頂部突破阻力，在1204.2受到箱體底部突破支撐。60分鐘RSI相對強弱指標(biāo)位于[40,50]的區(qū)間內(nèi)。黃金高位震蕩的走勢已然確立。

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[美元指數(shù)走勢]

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美元指數(shù)60分鐘走勢圖

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美元指數(shù)小幅上漲，從60分鐘K線維持震蕩走勢，MA均線、MA均線、MA20均線呈現(xiàn)粘合交叉震蕩排列，并趨向多頭上行排列。美元指數(shù)的高位震蕩，對黃金的避險上漲暫時不構(gòu)成打壓威脅。

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[操作策略]

綜合今日基本面分析和技術(shù)面分析，黃金將維持高位震蕩的行情。受基本面因素的影響，今日黃金可望在高位震蕩行情中有所突破小幅走高。K線走勢已經(jīng)確立箱體震蕩的走勢。因此，我們建議投資者今日觀望震蕩行情，在震蕩區(qū)間內(nèi)低買高賣；在價格突破1218.30時，投資者可謹(jǐn)慎多頭建倉或加倉，價格突破1203.50時空頭方向的投資者可謹(jǐn)慎空頭建倉或加倉，關(guān)鍵支撐位：1210.00、1208.00、1202.8，阻力位：1215.00、1217.6、1218.30。

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【免責(zé)聲明：僅代表個人觀點，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操 作，風(fēng)險自擔(dān)】

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金恒豐研究中心

雒金中

2010-5-3

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