秦麗萍

　　5月23日，第一財(cái)經(jīng)俱樂(lè)部《財(cái)商》系列廣州站“黃金時(shí)代的投資魔方”順利舉辦，第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)副總、《黃金保衛(wèi)中國(guó)》張庭賓和第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》主編周增軍分別圍繞黃金大牛市和財(cái)商話題發(fā)表了主題演講。

　　對(duì)于今年的黃金價(jià)格，現(xiàn)在國(guó)際上一些金融機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)價(jià)有1350美元/盎司~1360美元/盎司、1500美元/盎司、1650美元/盎司的，羅杰斯在去年年底提出2000美元/盎司的目標(biāo)。

　　作為國(guó)內(nèi)持續(xù)幾年關(guān)注黃金走勢(shì)，并多次作出準(zhǔn)確市場(chǎng)判斷的媒體人士，張庭賓堅(jiān)定看多黃金，并認(rèn)為隨著全球金融危機(jī)的蔓延，未來(lái)以美元為核心的全球紙幣危機(jī)將不可避免，屆時(shí)唯一可靠的就是黃金、石油和大宗商品。他建議，應(yīng)將資產(chǎn)的10%~20%配置購(gòu)買實(shí)物黃金并長(zhǎng)期持有，2000美元/盎司以下的黃金價(jià)格都是嚴(yán)重低估的階段，今年是黃金夯實(shí)1000美元/盎司臺(tái)階的時(shí)候，也是購(gòu)買黃金的最后一個(gè)戰(zhàn)略期。

　　周增軍則從實(shí)用的角度闡述了一些投資常識(shí)。周增軍認(rèn)為，對(duì)投資者而言，對(duì)海量信息進(jìn)行有方向性的篩選和個(gè)人化的解讀非常重要。如果把投資信息分為宏觀信息、中觀信息和微觀信息，那么宏觀信息提供的是系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，中觀信息提供結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，微觀信息提供交易性機(jī)會(huì)。在這三種機(jī)會(huì)當(dāng)中，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)可能是投資者最容易賺錢的機(jī)會(huì)，但很多投資者卻很容易陷入一種誤區(qū)，把大量的時(shí)間花在尋找交易性機(jī)會(huì)上，在市場(chǎng)中跳來(lái)跳去，付出了大量的交易成本和時(shí)間成本，卻收獲不大。

　　互動(dòng)

　　Q1：請(qǐng)問(wèn)張先生，您對(duì)黃金短期和中期的走勢(shì)有什么看法？

　　張庭賓：關(guān)于黃金的短期走勢(shì)，前段時(shí)間我們也提醒了，黃金漲得比原來(lái)預(yù)期的還要快，最近可能會(huì)有個(gè)調(diào)整，但是回調(diào)到1000美元/盎司以下的概率很小。年內(nèi)應(yīng)該還會(huì)創(chuàng)新高。

　　Q2：我想請(qǐng)教周先生關(guān)于新疆能源板塊的看法，尤其現(xiàn)在新疆正在做全國(guó)資源稅費(fèi)改革試點(diǎn)，您覺(jué)得對(duì)新疆的影響有多大？長(zhǎng)期是一個(gè)什么樣的看法？

　　周增軍：我是贊成、鼓勵(lì)投資者介入主題投資的?，F(xiàn)在對(duì)新疆板塊的投資就是一種主題投資，當(dāng)然，國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)對(duì)新疆板塊是一種長(zhǎng)期利好，這個(gè)長(zhǎng)期的利好對(duì)股價(jià)短期的沖擊會(huì)到什么樣的程度，我們都不知道。但有好的投資主題，資金肯定會(huì)去炒，我要提醒的是，如果股票走勢(shì)跟你的預(yù)期不一致，要及時(shí)退出來(lái)，不要硬扛。

　　Q3：感謝兩位嘉賓深入淺出的講解，我想就中國(guó)的房地產(chǎn)問(wèn)題問(wèn)一下。大家知道市場(chǎng)的很多東西都是由信心、期望值這些東西所組成的，雖然國(guó)家在調(diào)控，但在中國(guó)這樣一個(gè)特定的國(guó)情、特定的心態(tài)、特定的發(fā)展階段中，我想聽(tīng)聽(tīng)兩位嘉賓對(duì)房地產(chǎn)未來(lái)的實(shí)際估值的看法。

　　張庭賓：我和周主編的觀點(diǎn)是高度一致的，現(xiàn)在房地產(chǎn)的泡沫不是大，也不是比較大，是很大。

　　樓市的一個(gè)周期大概18年，漲10~14年左右，回調(diào)4年。房?jī)r(jià)大概是從2000年開(kāi)始上漲，現(xiàn)在是10年了，從上漲幅度來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了西方國(guó)家，世界上從來(lái)沒(méi)有只漲不跌的事。

　　周增軍：我的看法是，行業(yè)頂遭遇政策頂，房?jī)r(jià)大勢(shì)已去。從投資的角度看，即使房?jī)r(jià)接下來(lái)稍微修整以后接著漲，你也應(yīng)該賣，為什么？因?yàn)橹辽儆幸稽c(diǎn)可以明確，就是房地產(chǎn)的主升段已經(jīng)過(guò)去了，不如騰出資金去尋找另外的機(jī)會(huì)。有很多人覺(jué)得房?jī)r(jià)不會(huì)跌，談得最多的理由是政府不會(huì)讓它大跌，我不這么看，股票市場(chǎng)從6000點(diǎn)跌到3000點(diǎn)，國(guó)資委開(kāi)始救市，再跌到2000點(diǎn)，匯金開(kāi)始入場(chǎng)救市，但市場(chǎng)接著跌，直到1664點(diǎn)才算跌透。

　　Q4：張先生，你好，我追著看你的文章和博客已經(jīng)有5年了，你的愛(ài)國(guó)熱情，包括一些見(jiàn)解，比如說(shuō)你宣傳黃金的執(zhí)著，讓人感到敬佩。我有兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)問(wèn)題是現(xiàn)在的黃金價(jià)格是不是反映了將來(lái)的預(yù)期？如果今年下半年或明年，美國(guó)開(kāi)始加息或者是其他國(guó)家加息，對(duì)黃金價(jià)格的上漲是一個(gè)小小的阻礙還是很大的阻礙？第二個(gè)問(wèn)題，對(duì)于普通老百姓的投資，除了買實(shí)物黃金以外，買黃金股是不是也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇？

　　張庭賓：首先，加息不會(huì)那么簡(jiǎn)單，美國(guó)不敢輕易地加，美國(guó)的加息預(yù)期一直都有，但是美聯(lián)儲(chǔ)一直在往后拖，因?yàn)榧酉?huì)提升市場(chǎng)的成本、資產(chǎn)的利率。即使美國(guó)要加息，也并不一定黃金就下跌。比如在1978~1979年的時(shí)候，美國(guó)加息了，但是那個(gè)時(shí)候黃金價(jià)格仍然上漲，這個(gè)情況也有。

　　第二個(gè)問(wèn)題，從短期看，黃金股漲得太快，有一定風(fēng)險(xiǎn)。但是也應(yīng)該有機(jī)會(huì)，從未來(lái)長(zhǎng)期的投資角度來(lái)看，還是值得持有的，不過(guò)這要持有2~3年。

　　Q5：想問(wèn)一下，你們對(duì)今年股票市場(chǎng)的走勢(shì)的判斷，如果允許，可以具體一點(diǎn)，是看漲還是看跌，如果看漲是什么區(qū)間？

　　周增軍：我認(rèn)為現(xiàn)在的股市是一個(gè)很少見(jiàn)到的機(jī)遇，從指數(shù)上看，2009年初漲到2400點(diǎn)、2500點(diǎn)的時(shí)候，機(jī)構(gòu)投資人才開(kāi)始認(rèn)識(shí)到新一輪的牛市來(lái)了，開(kāi)始加倉(cāng)。在3000點(diǎn)上方，還有一批新基金火速發(fā)行火速建倉(cāng)，這些新基金的經(jīng)理們對(duì)行情相當(dāng)樂(lè)觀，怕錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)又調(diào)整到2500點(diǎn)左右的位置了，在我看來(lái)這是一個(gè)“系統(tǒng)性加結(jié)構(gòu)性”的機(jī)會(huì)，因?yàn)榈禺a(chǎn)、銀行暴跌很多，指數(shù)已經(jīng)很難再往下跌了。大家可以多關(guān)注一下小行業(yè)，因?yàn)樗鼜椥源?，反彈起?lái)也會(huì)比較快。