摘要

　　國(guó)內(nèi)宏觀基本面利多利空政策和消息交替而出；歐債危機(jī)加重；技術(shù)上股指日K線正面臨20日均線壓力。股指期貨本周操作建議：IF1006多單持有，以2850為止損點(diǎn)；下破10日均線則反手做空；各合約無(wú)明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

　　第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話2010年5月24日至25日在北京舉行。中美雙方就退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃達(dá)成共識(shí)。由于目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不牢固、以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍有極大不確定性，中美雙方會(huì)慎重選擇退出時(shí)機(jī)，退出步驟也應(yīng)該是扎實(shí)和穩(wěn)健的。戰(zhàn)略對(duì)話取得26項(xiàng)具體成果，經(jīng)濟(jì)對(duì)話達(dá)成五方面重要內(nèi)容。長(zhǎng)期懸而未決的中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位問(wèn)題在本次對(duì)話中出現(xiàn)了具有戲劇性的轉(zhuǎn)機(jī)?！懊婪綄⑼ㄟ^(guò)中美商貿(mào)聯(lián)委會(huì)，以一種合作的方式迅速承認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。”這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有好處。

　　國(guó)務(wù)院總理******26日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理和嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等違法行為。會(huì)議指出，為有效防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，必須加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司的管理。一要抓緊清理核實(shí)并妥善處理融資平臺(tái)公司債務(wù)。按照分類管理、區(qū)別對(duì)待的原則，妥善處理債務(wù)償還和在建項(xiàng)目后續(xù)融資問(wèn)題。二要分類清理規(guī)范地方政府已設(shè)立的融資平臺(tái)公司，劃清職能，規(guī)范運(yùn)作。三要加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等的放貸管理。四要堅(jiān)決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為。

　　央行發(fā)布的“2010年4月份金融市場(chǎng)運(yùn)行情況”顯示，2010年前四個(gè)月，金融市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)。4月份，銀行間市場(chǎng)債券發(fā)行量增加；市場(chǎng)流動(dòng)性總體充足，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借和債券回購(gòu)量較上月有所增加，

　　貨幣市場(chǎng)利率下降。

　　央行本周二發(fā)行了300億1年期央票，利率為1.9264%，連續(xù)18周持平；周四發(fā)行50億元三月期票據(jù)，參考收益率為1.4896%，連續(xù)二周各上升4.04個(gè)基點(diǎn)。由于短期流動(dòng)性緊張，本周央行大幅度削減了央行票據(jù)發(fā)行力度，單周資金凈投放量達(dá)到1450億元。5月迄今為止央行公開市場(chǎng)資金凈投放量為2240億元，加上國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理所投放的資金量，已基本對(duì)沖了5月10日提高準(zhǔn)備金率所回收的資金。資金市場(chǎng)價(jià)格水平持續(xù)上升、銀行間市場(chǎng)的資金緊張狀況有所緩解。

　　國(guó)際宏觀狀態(tài)：惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)周五將西班牙長(zhǎng)期外幣和本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)由“AAA”下調(diào)至“AA+”，評(píng)級(jí)前景均為穩(wěn)定。國(guó)家上限評(píng)級(jí)為“AAA”。西班牙評(píng)級(jí)下調(diào)，加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)的憂慮，導(dǎo)致歐元再次走低。

　　二、行業(yè)政策動(dòng)態(tài)?

　　在“新國(guó)十條”和各地細(xì)則均提及要加大土地增值稅清算力度之后，國(guó)家稅務(wù)總局26日發(fā)布《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確土地增值稅清算過(guò)程中若干計(jì)稅問(wèn)題。如果嚴(yán)格執(zhí)行土地增值稅清算的政策，將大大降低土地二級(jí)市場(chǎng)賣方的贏利空間，囤地可能無(wú)利可圖。同時(shí)，從嚴(yán)征收土地增值稅與醞釀出臺(tái)房產(chǎn)稅，也意味著未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控將由稅收擔(dān)綱。

　　新疆資源稅改革將于6月1日施行，原油、天然氣資源稅由從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征，稅率為5%。與此同時(shí)，煤炭資源稅也將在新疆實(shí)行從價(jià)計(jì)征，稅率為2%-5%。據(jù)測(cè)算，僅從6月到年底的七個(gè)月內(nèi)，新疆的地方財(cái)政收入將因此增加20多億元。

　　三、一周行情綜述

　　1、A股行情評(píng)述：上周A股市場(chǎng)在中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話利好宏觀經(jīng)濟(jì)、央行削減央票發(fā)行力度等利好支撐下反彈，但金融、地產(chǎn)、鋼鐵等走勢(shì)乏力制約了反彈力度，股指收于20日均線之下。上證指數(shù)周五收盤2655.77點(diǎn)，全周上漲2.8%；滬深300指數(shù)周五2850.30點(diǎn)，全周上漲2.94%。

　　2、滬深300股指期貨行情評(píng)述：上周滬深300股指期貨放量增倉(cāng)振蕩反彈，周K線為上市以來(lái)的首個(gè)小陽(yáng)線；持倉(cāng)量繼續(xù)穩(wěn)步上升，單邊總持倉(cāng)量首次突破2萬(wàn)手、為20589手，多空分歧有所上升。期指主力合約IF1006周五收盤2865.2點(diǎn)，全周上漲2.29%，略遜于現(xiàn)貨指數(shù)漲幅，表面投資者對(duì)股市后期走勢(shì)不太樂(lè)觀。IF1006與滬深300指數(shù)的價(jià)差為14.9點(diǎn)，較上周有所收窄。各合約無(wú)明顯的期現(xiàn)套

　　3、技術(shù)分析

　　上周滬深300股指期貨指數(shù)在5日和10日均線支撐下放量增倉(cāng)振蕩走高，各技術(shù)指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)，SAR一直保持買入信號(hào)，但日K線卻一直受制于20日均線的壓力?，F(xiàn)貨股指的日K線也同樣受制于20日均線的壓力位置。本周從技術(shù)上來(lái)看，能否站上20日均線對(duì)近期走勢(shì)影響較大。

　　四、下周行情展望

　　目前國(guó)內(nèi)宏觀基本面利多利空政策和消息交替而出；歐債危機(jī)加重；導(dǎo)致國(guó)內(nèi)A股走勢(shì)振蕩。技術(shù)上，股指走勢(shì)正面臨20日均線壓力。基本面如無(wú)重大變化，本周股指將繼續(xù)上探20日均線的壓力。股指期貨操作建議：IF1006多單持有，以2850為止損點(diǎn)；下破10日均線則反手做空；各合約無(wú)明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

　　(格林期貨)