文華財(cái)經(jīng)( 李伶曉)

　　一、行情回顧

　　滬深300指數(shù)低開低走，早盤小幅下探后開始持續(xù)拉升。尾盤上漲1.64%收于2859.98點(diǎn)，成交量和成交金額分別大幅上升1366.6萬手和168.7億元至5344.5萬手和652.7億元。

　　四個(gè)期指合約漲幅均超過2%。主力IF1006合約上漲72.4點(diǎn)收于2901.4點(diǎn)，漲幅達(dá)2.56%。成交量基本與昨日持平，持倉量小幅上升逾千手。

　　二、重要影響因素分析

　　26日國稅總局發(fā)布《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問題的通知》，這是繼4月的國十條之后，中央國家機(jī)構(gòu)再次提及增值稅工具。通知明確了土地增值稅清算中的細(xì)節(jié)問題，減少了開發(fā)商通過虛報(bào)開發(fā)費(fèi)用得方式的避稅空間。這將成為地產(chǎn)調(diào)控中的一大新舉措。早盤地產(chǎn)板塊受此消息利空影響再度承壓下行，并拖累股指一度下探至2770附近。隔夜道指收盤再破萬點(diǎn)也加重了早盤的低開跌勢。

　　今天央行發(fā)行了50億元3月期央票，加之周二發(fā)行的300億元1年期央票，本周回籠資金350億元。而本周到期資金量為1800億元，因而實(shí)現(xiàn)凈投放1450億元。3月期央票利率繼上周上升逾四個(gè)基點(diǎn)后，今天再度上行4.04個(gè)基點(diǎn)至1.4896%，這反映了銀行短期資金市場已出現(xiàn)收緊的局面。巨量的凈投放額一定程度上緩解了短期資金的緊張局面，對多頭資金的進(jìn)場起到鼓舞作用。

　　板塊方面再度呈現(xiàn)普遍上揚(yáng)格局。醫(yī)改、稀土產(chǎn)業(yè)國儲試點(diǎn)、三網(wǎng)融合方案即將出臺等政策題材對相關(guān)板塊仍有著持續(xù)的利好。漲勢靠前的有有色金屬、三網(wǎng)融合、醫(yī)藥、信息等板塊，而地產(chǎn)、銀行板塊承增值稅利空壓力而表現(xiàn)相對較弱。

　　300只成份股僅四只下跌，且均為地產(chǎn)股。銀行、金融股集中的十大權(quán)重表現(xiàn)平平，大部分漲幅遜于大盤。其中交通銀行漲幅達(dá)3.02%，中國太保漲幅達(dá)2.07%，中國神華上漲1.71%，其余個(gè)股表現(xiàn)均弱于大盤。

　　三、技術(shù)分析

　　由于外盤和地產(chǎn)增值稅的壓力，滬深300現(xiàn)指早盤小幅低開下破5日和10日均線以及2800點(diǎn)。但隨后多頭發(fā)力，指數(shù)開始持續(xù)拉升，最高摸至20日均線處，但受阻回落。量能再度回歸，重新上升到本周二的水平。均線系統(tǒng)中，5日均線上破10日均線繼續(xù)上行，但中期均線的空頭排列形態(tài)未變；MACD指標(biāo)上，紅柱持續(xù)放大，DIFF線也繼續(xù)上移。短線有繼續(xù)上攻動能，但首先應(yīng)視其能否突破20日均線。

　　IF1006合約有效站穩(wěn)5日、10日均線及2900點(diǎn)，但上攻20日均線失敗，并且也未能突破24日的反彈高點(diǎn)。從持倉變化來看，多頭雖增倉但成交量卻小幅回落，說明多空的交易意愿未被激發(fā)。綜合來看仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、投資建議

　　國家領(lǐng)導(dǎo)以及相關(guān)官員近來在不同場合表達(dá)了繼續(xù)實(shí)行刺激措施的意愿。這主要是由于歐洲債務(wù)危機(jī)的蔓延以及國內(nèi)地產(chǎn)新政的利空，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)二次探底的憂慮，進(jìn)而引起國家在政策信號方面的微妙變化。本周資金的巨額投放，也在一定程度上緩解了市場流動性的緊縮狀況。但總體上看，3月期央票利率連續(xù)上行，短期資金市場的緊張局面依然存在。同時(shí)，嚴(yán)征土地增值稅的措施出臺，說明地產(chǎn)調(diào)控的步伐還在繼續(xù)，對地產(chǎn)、銀行構(gòu)成壓力。因此，認(rèn)為股指的反彈力度有限，仍有下探前期低點(diǎn)的可能。IF1006投資者請關(guān)注明日的20日均線能否有效突破，建議其在5日和20日均線間波段操作。(丁彬彬)